为什么说百度价值亟待被重估？

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“阿里巴巴并不是投资者应该考虑的唯一中国公司，我还看好百度和京东”。

这是CNBC知名财经评论员Jim Cramer首次推荐除阿里巴巴之外的中国股票。事实上，“百度股票仍有巨大的上升潜力”，这早已心照不宣。只是放置在公众端，人类总偏爱熟悉的东西，而对“未知的未知”缺乏关注。

对于百度，相信时至今日外界绝大多数的认知仍然停留在互联网搜索引擎公司上，这个初代互联网技术公司的标签太深刻了，以至于已经跃然进入下个世代的百度被严重低估。

无论资本市场投资者还是圈里圈外的舆论场，百度被似是而非的印象困扰着，眼见自己的市值被“同侪”甩开，被新锐赶超，总有一种说不出的无力感。但现实就是如此，修高速路的就是没有造车的惹眼，更何况百度是研究、设计下个世代高速路的，没有几个人能描绘甚至想象那该是什么样子。

那么问题来了，百度的科技光环消失了吗？百度离伟大的公司越来越远了吗？

不一定。看看突破了万亿美元市值的Alphabet，对不起，是我们看扁了百度。

中国科技股代表？

中国互联网是造概念的高手，从曾经的BAT，到后来的TMD，无不如此。当然在频出的“概念”中，BAT最早，覆盖中国互联网的时间更长。曾经，百度、阿里、腾讯是中国互联网的代名词，三者并驾齐驱，分别占据搜索、电商、社交入口。

而现在，在媒体和坊间的讨论中，总有论调说BAT中已没有了B。阿里、腾讯如今市值一个8000多亿美元，一个5.89万亿港币，而百度却不到500亿美元，后者甚至被美团、京东等一些后来者超越，要知道连最近计划上市的快手估值已达到500亿美元。

为何市场上一直有BAT没有B的论调？

的确，现在百度的位置有些尴尬，它身上的“标签”不再鲜明，说搜索，移动互联时代搜索估值不再；说信息流，信息流的商业与内容还在完善；说人工智能，一度它曾因这一领域代表人物的存在而市值走高，后来这一标签被模糊，况且外界对它AI成果认知不足。

当阿里与腾讯的股价，被一个又一个新闻与发展小节点刺激的时候，百度却未见波澜——双11预售金额高，阿里股价涨一波，王者荣耀等游戏日活创新高，腾讯股价涨一波，由于缺乏独特标签，百度却没有这样被资本市场强感知的外在刺激。

也不能怪资本市场的投机客们没耐心，天边的金子不如到手的铜，这就是人性。百度干的纵是千年大计，可投资者们做的却是割肉换酒钱的事，长线投资不过是套牢后的安慰自己的话语术。

从人性而言，即时满足与延迟满足，前者往往是大多数人的首选。虽然巴菲特以及他所代表的价值投资为资本市场所推崇，但实际上，市场上只有5%的资金进行的是价值投资（喜马拉雅资本管理公司董事长李录引述数据），与延迟满足相比，投资者们更多选择的也是即时满足。

市场天性如此，能改变的只有自己。而最近，资本市场对百度的态度开始发生偏转，背后离不开的当然是市场变化与百度自己。

“在今年全球经济环境不确定的大背景下，百度逆势成为备受投资机构看好的中国科技股代表，无论从短期、中期还是长期来看，都是最值得入手的股票之一。”CNBC知名财经节目Mad Money主持人Jim Cramer此前一直认为阿里巴巴是唯一值得推荐的中国股票，就在最近他改变了自己的看法，加入了百度与京东两个公司。

在他看来，随着中国从疫情中复苏，这两家公司将受益。根据Q2财报，百度营收260.3亿元，核心业务营收189 .2亿元，较上一季度增长24%；净利润营收（Non-GAAP）50.8亿元，同比增长40%。可以看出，百度的业绩确实正随着疫情稳定而稳步恢复。

与此同时，海外多家投资机构早已做出反应，今年三季度，Templeton Asset Management Ltd等多家国外知名机构相继增持了百度股票。

瑞信、巴克莱、高盛等机构上调了百度评级和目标价格，其中瑞信给出“跑赢大盘”评级，目标价156美元；巴克莱将评级从平配上调至超配，目标价从140美元上调至170美元；高盛目标价从144美元上调至162美元。11月6日收盘，百度股价144美元，可见还有一定的上涨空间。

发生变化的除了经济与市场环境，还有百度自身。巴克莱之所以上调评级和价格，是因为认为百度的网上营销服务和AI举措“在达到拐点”。

财报显示，一季度百度广告之外、包括AI新业务在内的其他收入83.02亿元，营收占比首次超过30%，达到36.8%；二季度其他收入为83.46亿元，占比32.06%，保持稳定。

其实早在今年9月的百度世界大会上百度对外展示最新技术和产品时，巴克莱分析师就表示，百度AI在未来几年将成为收入增长动力。9月末，百度宣布旗下智能生活事业群组业务（即“小度科技”）完成独立融资协议的签署，未来计划分拆其上市。

“小度本身是一款C端的产品，用户感知比较明确，大家能想象到说类似像小度这样的公司是什么样的，脑海里面相对边界比较清晰和独立。”百度副总裁、智能生活事业群（SLG）总经理景鲲有关小度为何分拆时回答道。

百度的AI到底是什么，发展如何，小度何尝不是在部分地回答这一问题，它的分拆何尝不是百度在擦亮AI标签？

系统型公司百度

搞严肃技术研究的百度，在资本市场上显得很无趣，缺乏话题感。

百度实在太庞杂了，阿里、腾讯虽然也庞杂，却至少在支撑性的电商、游戏市场上称王称霸，风生水起得变现，与之相比百度却似乎显得平庸。

做搜索，总被那几个想当老大的“小弟”（比如360）觊觎；做内容、做信息流，总被头条的风头盖过；做智能音箱，总玩不过小米的生态和花活儿；做“阿波罗”，结果蔚来的市值都超过了百度。

百度真的平庸吗？其实是没人在意百度做这些事情的背后，正在用一个一个字节，信马由缰地设计着未来的模样。

2018年上市的蔚来汽车，在下有ES6、蔚来ES8、蔚来EC6、蔚来EVE、蔚来EP9等多个汽车产品，受益于股市传奇特斯拉做对标，如今市值已超560亿美元。

虽然同样是智能汽车与无人驾驶概念，但人们只关心“所见即所得”的蔚来汽车，至于装在车里的那些智慧系统是怎么来的，充其量不过是谈资而已。所以，做无人驾驶和平台底层技术的百度很吃亏。

（编辑：鞍山站长网）

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