文｜王新喜
日前，苹果供应链正在遭遇各种利空消息。据媒体消息指出，苹果人脸识别摄像头供应商美国公司Lumentum削减了其下一季度的财报前景预期，暗示原因是其最大客户大幅减少出货量。富国银行指出，苹果可能对Lumentum削减多达30%的订单。
与此同时，为iPhone XR供应LCD屏幕的日本显示器公司（Japan Display Inc）宣布缩减截至2019年3月财年的盈利预期。以及华尔街投行还指出富士康产线从60条降为45条等，苹果分析师郭明祺也将苹果iPhone XR智能手机的出货量预期下调了3000万部。
苹果迎股价最长连跌，舆论变脸
在过去一个月间，苹果股价经历了多次下跌，尤其苹果发布财报后，尽管营收超预期、净利润增长，但是苹果2018年第三季度手机销量增长几乎持平，而新iPhone的高售价让苹果的增长势头也将受到影响。加之苹果表示未来不再公布iPhone销量，导致大跌6.63%收盘，市值也跌破了1万亿美元大关。
但苹果的下跌趋势还未停，在供应链砍单消息出来之后，导致苹果股价又大跌5.04%，市值蒸发近500亿美元，创3个半月来新低。
而投行Guggenheim又在周三发布研报，把苹果股票评级从“买入”下调为“中性”的影响，苹果股价周三再跌2.82%，市值跌破9000亿美元。在过去的5个交易日中，苹果股价连续下挫，累计跌去约11%，市值蒸发近1070亿美元，并创出自4月以来的最长连跌。
我们还清晰的记得苹果今年8月登上万亿美元市值的时刻，那时候从资本市场到整个科技界业内人士都对苹果登顶万亿市值赞许不已，认为苹果万亿美元市值被严重低估。
因为苹果当时比埃克森美孚、宝洁和AT＆T（T.N）的市值总和还高，并占据标准普尔500指数总市值的4%。他们纷纷表示苹果的高光之路才刚刚开始，GBH Insights公司的分析师丹·艾维斯（Dan Ives）当时向媒体表示，“苹果市值达到了1万亿美元，这不是终点。我将之视为增长和盈利的新阶段。”
更早的时候，分析师Brian White认为：“如果考虑到苹果正进入一个极强的景气循环周期，我认为我们的万亿美元目标实际上还是相当保守的。”
当时摩根称，苹果市盈率还不到16倍，它应该上涨到18倍～19倍才是合理的水平。
投资银行Monness Crespi Hardt分析师布莱恩·怀特给出的苹果目标股价最高，为275美元，对应的苹果市值为1.3万亿美元。怀特说，虽然市值创下记录，但“苹果仍然是世界上被低估最严重的股票之一”。当时国内也有不少业内人士跟着大风向指出，万亿美元不会是苹果的终点，而是苹果的新起点。
但是吊诡的是，这个时候苹果明明啥都没干啊：苹果一方面当时即无创新性的新产品问世；另一方面，从整个智能手机行业来看，也很难看到新iPhone会有多大的增长预期，当时这一轮苹果股价大涨，就已经隐藏着泡沫了。
因此笔者当时在8月份就撰文《万亿市值被严重低估？苹果面临股价下跌的可能性更大》给市场吹捧泼了一盆冷水。
我当时在文章中指出，
其一，中印两大市场，苹果面临的局面已经变得更加艰难，随着印度市场的份额几乎被三星与国产手机蚕食完毕，，这些厂商在印度的渠道深耕与供应链的建设上已经非常深入，基本上实现了在印度本土化生产，苹果在印度市场基本上已经没戏。
一个庞大的存量市场（中国）逐步失守，一个庞大的增量市场（印度）迟迟打不开局面，只能看着其他厂商突飞猛进，但是苹果在市场份额的抢夺上不思进取，反而进一步提高售价，这意味着它的未来的市场份额可能会进一步被挤压，反映到苹果股价上，未来不容乐观。
其二是，今年是苹果新品升级的小年，小年遭遇常规升级的可能性更大，常规升级下的iPhone产品很难维持其超高的价格定位，但iPhone X似乎还不是苹果的定价顶点，这将对其销量造成很大的影响。
其三，苹果的外观设计变或不变以及产品创新的多寡会直接作用于它的出货量，继而影响其股价表现。
其四，存量市场与换机市场在不断收缩，换机周期越来越长，这或导致苹果新品砍单成为常态，而供应链出货量砍单会导致其股价波动。
从如今导致苹果股价下跌的因素来看，基本上应验了笔者的论断。
正所谓墙倒众人推，在目前，苹果再次迎来口号式的集体唱衰，人人纷纷指出失去了乔布斯的苹果，已经无力引领全球消费市场的苹果，业内唱衰、吐槽与不满比往年有过之而无不及。
这其实也应合了勒庞在《乌合之众》一书中所指出的，群体总是倾向于把极为复杂的问题转化为口号式的简单观念。
苹果的基本盘与核心护城河并没有因人们吐槽而遭遇削弱
我们需要清晰的知道的是，今天的苹果面临的市场竞争局势与3个月前苹果登顶万亿美元时候的局势并没有根本性的变化与不同。
苹果这一轮的股价下跌，主要源于，目前iPhone XS系列价格定位尴尬，渠道与用户购买意向的反映并不乐观，加之iPhone XR的出货量遭遇了Android阵营更具竞争力的高端机型的竞争，给iPhone XR的冲量带来了很大的不确定性。
从用户心理因素来看，如果要说iPhoneXS系列如果有哪些地方是超出用户预期的话，那么明显是它的价格超出了人们预期。
因为按照业内与用户在今年苹果发布会之前对苹果新品价格的预判，认为从iPhoneX停产的这个信号来推断，十周年版是过渡期的特殊版本，iPhoneX停产之后，苹果将改变高价策略，新iPhone的售价可能会回落到6000~7000元的价格区间，这些我们从苹果新品发布之前，相关的用户评论与相关的业内预测可以知道。
但是用户等来的iPhoneXS系列却是超出iPhoneX更高的售价。这导致许多用户产生了心理落差，我们可以认为这更多是源自于市场与用户对新iPhone售价的一种集体反应过度与惩罚。
不过尽管如此，从当前来看，苹果的基本盘与核心护城河并没有因为人们的吐槽而削弱，它的预期利润、现金流进一步趋向稳定，包括它的商业模式以及它基于iOS操作系统软硬件一体化优势至今还看不到有公司具备从侧翼去颠覆它的优势与潜力。
由于系统底层的绝对掌控权导致它超强生态优势的护城河已经越来越深，也使得其服务业的营收呈现持续的强势的增长，苹果服务业务第四财季营收达到99.81亿美元，同比增长17%。
从营收占比来看，服务业务营收甚至超过了iPad、Mac的营收。对于苹果这样的公司来说，即便撇除iPhone硬件收入，仅服务业的营收拿出来在手机行业就已经无可匹敌了，而且这个盘子只会越滚越大。
所以苹果只有一时的股价涨跌与产品周期性创新多寡与销量的起伏，但是如果下结论说它已经呈现全面性的衰落，更多是一种掩耳盗铃般的自欺欺人。
苹果何时能重回万亿美元市值？
苹果还能重回万亿美元市值吗？
（编辑：鞍山站长网）
【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!
